加拿大便利店巨头Couche-Tard又出手了！这次瞄准波兰“青蛙”Zabka，要搞个120亿大并购！

各位街坊邻里，大加网首席编辑又来给大家同步情报了！今天咱们聊点商业大新闻，跟咱们加拿大的钱袋子和国际影响力都有点关系。根据CBC蒙特利尔的报道，咱们加拿大的便利店巨头Alimentation Couche-Tard Inc.（简称ACT，就是咱们熟悉的Couche-Tard和Circle K便利店的母公司）啊，之前想买法国的家乐福（Carrefour）超市没成功，想买全球最大的便利店之一7-Eleven的母公司也没搞定，这回又盯上了一个新目标！

这家总部设在魁北克省拉瓦尔（Laval, Que.）的公司，周五正式宣布，他们要收购波兰的便利店运营商Zabka集团了。这可不是小打小闹，是真金白银的大手笔！

Couche-Tard说了，他们这次开出的收购价，是为了获得Zabka的控股权，总价值超过120亿加元！他们这次的自愿要约收购，给Zabka每股定价是32波兰兹罗提，换算成加元，大概是每股11.90加元左右。这数字听着就让人心跳加速啊！

要是这笔交易能顺利完成，那可就创下了Couche-Tard公司有史以来最大的一笔收购纪录了！同时，这也能实现他们公司长期以来一直想大大扩张自己商业帝国的目标，野心不小啊！

咱们说说这个Zabka吧，它的名字在波兰语里是“青蛙”的意思，挺有意思的。这家公司在波兰和罗马尼亚两国，总共有超过13,000家便利店，规模可不小。

而咱们的Alimentation Couche-Tard呢，他们家经常用猫头鹰做吉祥物，在全球27个国家和地区，总共有17,300个门店。其中，在波兰其实已经有将近400家店了，所以对当地市场并不陌生。

这两家公司其实有很多共同点。比如，它们都卖各种各样的饮料和零食，而且近些年都开始大力发展热食业务，让便利店不仅仅是买零食的地方，还能解决一顿饭。

特别是在Zabka，每五笔交易里就有一笔是快餐，而且他们有些门店甚至实现了全自动化，科技感十足！

不过呢，Couche-Tard这边，饮料和燃油才是他们的“明星产品”。他们连锁店里大概有13,200个门店都带加油站，而Zabka呢，根本就不提供燃油服务。看来，两家还是各有侧重。

Couche-Tard的首席执行官Alex Miller在一次分析师电话会议上，讨论这笔拟议的交易时就说了：“这可不是一家公司教另一家公司怎么做生意，而是把双方的优势结合起来，共同的目标就是更好地服务我们的顾客。” 这话说得挺有水平，既谦虚又自信。

他还预计，如果交易成功，在交易完成后的三年内，他们能发现大约2.5亿美元的成本节约空间，这可是一大笔钱啊！

其实啊，这笔交易在某种程度上来说，酝酿了很久了。Miller说，他和Couche-Tard的其他高管，包括公司的创始人兼前首席执行官Alain Bouchard，至少在15年前就开始关注Zabka了。可见，这是个“老情人”了。

不过呢，他们的注意力在这些年里也时不时地被其他目标给吸引走了。

（这里原文有几个小标题，咱们就当是历史回顾，串起来讲哈）

比如，Couche-Tard曾经想从一家法国石油公司手里买下2000个服务站，后来也确实买了。还有，他们也曾退出过对7-Eleven母公司的收购竞标。

在2021年的时候，Couche-Tard还曾出价200亿美元，想收购法国的连锁超市家乐福SA。但后来因为法国政府担心食品安全问题，反对这笔交易，Couche-Tard就撤回了报价。

即便在2023年，他们花了33亿美元，从法国石油公司TotalEnergies SE那里收购了大约2200个欧洲加油站之后，Couche-Tard的胃口还是很大，一直想继续扩张。

到了2024年，Couche-Tard又花了将近一年的时间，试图收购日本的Seven & i Holdings（就是7-Eleven的母公司）。结果呢，因为双方在估值、合作方式和监管风险上谈不拢，他们在2025年7月就撤回了提案。这中间还传出媒体报道说，Seven & i其实也曾考虑过Zabka，但因为条款谈不拢，也放弃了。

（这里又有一个小标题，咱们继续串讲）

Couche-Tard甚至还放弃过对7-Eleven高达470亿美元的收购计划，可见他们对目标的选择是多么慎重。

说起来，这次重新把目光投向Zabka，还是创始人Bouchard先生在度假的时候提出来的。他当时在度假，可能灵光一闪，就想到了这个老目标。

Miller回忆说：“他回来后就跟我们说，‘你们这些家伙，得再去看看Zabka了！’”

就是这个建议，最终演变成了周五宣布的这笔收购要约。

Zabka即将上任的首席执行官Tomasz Blicharski表示，他们公司之所以愿意接受Couche-Tard的提议，是因为这家加拿大公司的管理层非常认真地倾听了Zabka是如何以及为何建立起现有业务模式的。这种互相尊重的态度，让他们觉得很舒服。

（这里又有一个小标题，咱们继续讲故事）

Blicharski在和Miller的同一次电话会议上说：“这对我们来说非常重要。我记得第一次见到Alain [Bouchard] 和 Alex [Miller] 的时候，我就觉得这些人跟我们很像。我们都对顾客非常着迷，都致力于让大家的日常生活变得更轻松一点。” 这种惺惺相惜的感觉，是合作的基础啊！

到目前为止，Zabka的执行管理层以及持有公司已发行和流通股总计57%的投资者，包括私募股权公司CVC Capital Partners和Partners Group，都一致支持这笔交易。看来，内部阻力不大。

这笔交易还需要获得监管机构的批准，但预计最迟会在今年12月完成。咱们就等着看结果吧！

Couche-Tard最终能收购多少Zabka的股份，还得看有多少股东愿意接受他们的报价。如果Couche-Tard能拿到Zabka总投票权至少95%的股份，那他们就会强制收购剩余股份，并让Zabka从华沙证券交易所退市。Zabka两年前才在那里上市呢。

Miller说，Zabka未来有可能会完全整合到Couche-Tard旗下，但也有可能继续作为一家上市公司在波兰交易所独立运营。这两种可能性都存在。

他表示：“从现在到12月交易完成，我们还有时间，我可以告诉大家，我们会利用这段时间，进一步明确我们的优先事项，看看哪里能带来最大的好处。” 看来，他们还在精打细算呢。

RBC资本市场分析师Irene Nattel认为，Miller的计划既“大胆”又“稳健”，她指出，如果成功，这将显著推动Couche-Tard的长期增长目标。看来专业人士也看好这笔交易。

她在给投资者的一份报告中写道：“虽然在监管流程、时间线和具体的财务影响方面还有些疑问，但从第一印象来看，战略和财务上的契合度似乎是合理的。” 这话的意思就是，大方向是对的，细节还得慢慢磨合。