能源巨头利润“狂飙”：油价翻倍后的阿省经济，是红利还是阵痛？

本周，加拿大的石油生产商们将陆续揭开一季度的财务面纱。随着能源价格的飙升，人们正屏息以待：这些巨头到底赚了多少，又打算怎么花这笔巨款？

各公司即将发布的财务报告涵盖了今年前三个月。这段时间极具戏剧性：1月和2月的油价还处于相对低位，但到了3月，价格几乎翻了一番。这一波涨势的主因是美国与伊朗爆发战争，导致霍尔木兹海峡关闭，全球约20%的石油和天然气供应被阻断。国际能源署负责人Fatih Birol将这场冲突描述为“历史上最大的能源危机”，指出大宗商品供应遭到严重破坏，消费者正面临燃料短缺和价格飞涨。

目前，加拿大全国普通汽油平均售价已达每升1.80加元，柴油更是突破了2.10加元。年初时，北美原油价格还在每桶55美元左右徘徊，而本月已攀升至110美元以上。能源公司的股价也随之起舞。卡尔加里投资公司Canoe Financial的能源团队负责人David Szybunka指出：“There's a lot of cash in the system. A lot of the stocks are near 52-week highs.”（系统内有大量现金。许多股票正处于52周以来的高点。）

业界普遍预测，第二季度（4月至6月）的收益将更加惊人，因为油价已有两个月稳定在90至110美元区间。对于这笔意外之财，高管们的态度至关重要。Szybunka认为利润用途可能包括偿还债务、回馈股东或增加产量，但他预计公司不会大幅扩产，而是“在边缘地带增加一点支出”。

TD Cowen分析师Aaron MacNeil则认为，大型上市公司更倾向于增加股东回报，而非因短期价格波动改变支出计划。他在接受CBC采访时表示：“I think they would be more likely to sort of enjoy the windfall of higher prices and not change activity for a period of time.”（我认为他们更有可能享受高油价带来的红利，而在一段时间内不改变经营活动。）

不过，也有公司准备逆流而上。ATB Cormark Capital Markets对22家加国油气公司的调查显示，95%的企业计划今年增产。总部位于卡尔加里的Saturn Oil and Gas首席执行官John Jeffries表示，公司倾向于今年夏天增加投资以提高西加拿大的产量。他提到，虽然一季度已有收益，但二季度“going to be a lot bigger of a difference”（差别将会大得多）。Jeffries还透露，如果增加支出，重心将放在萨斯喀彻温省，因为那里的油井产油率高于阿省。他观察到：“There's a lot of idle equipment now. There's a lot of services and a lot of availability for rigs and other things where, at least in the fields we operate, there should be a lot of slack that we can increase capital and the services should be there.”（现在有很多闲置设备。有很多服务、钻机和其他资源可用，至少在我们经营的油田，应该有足够的余地让我们增加资本投入，服务也能跟上。）

与此同时，休斯顿油田服务巨头哈里伯顿（Haliburton）也感受到了热度。其首席执行官Jeffrey Miller在上周的分析师会议上表示：“The world is fundamentally tighter in oil and gas than it was 60 days ago. In my view, that supports a durably stronger commodity environment and a far more constructive backdrop for upstream investment and oilfield services activity.”（全球油气供应从根本上比60天前更紧张。在我看来，这支撑了一个持久走强的大宗商品环境，并为上游投资和油田服务活动提供了更有利的背景。）此外，埃克森美孚和雪佛龙等巨头也正加速在委内瑞拉和尼日利亚等中东以外地区寻找新机会。Wood Mackenzie报告指出，全球30家最大的石油公司未来几年可能从勘探中创造1200亿美元的价值。